3月27日 每日私募机构股市内幕交流信息

（更新时间：09：00）

 A股市场二季度投资策略及十大金股推荐

宏观经济高增长不确定性预期增强

　　高估值背景下，对美国经济增长放缓的担忧、雪灾影响、通胀下的紧缩货币政策预期导致市场对中国宏观经济高增长的不确定性预期增强。

　　今年1月底，国际货币基金组织发布的《world economic outlook》全面下调了世界主要经济体2008年的经济运行预测指标。同时在国际市场初级品价格普遍上涨情况下，1月份美国、欧元区cpi上涨幅度均创6年来新高，俄罗斯、印度尼西亚等国的cpi上涨率已经超出央行设定的目标，部分新兴市场和发展中国家的ppi指数呈现两位数的上涨态势进一步增强了全球通胀预期。自去年10月份以来，国际相关证券市场普遍出现回调走势。“金砖四国”中，中国a股市场跌幅最大，美国道·琼斯工业指数及东京日经225指数下跌也较为明显。

　　在我国2007年gdp同比11.4%的增幅中，投资及净出口对gdp的增长贡献率合计为7%。今年年初中国贸易顺差增速出现明显下降，特别是2月份贸易顺差额同比下降幅度达到63.99%，顺差额仅为1月份的43.9%；固定资产投资方面，1-2月份城镇固定资产投资8121亿元，同比增长24.3%，该增幅是自去年4月份以来首次低于25%；今年伊始的低雨雪冰冻灾害对我国经济增长形成一定负面影响，截至2月23日此次雪灾对中国造成的直接经济损失达1516.5亿元。在雪灾和春节双重因素影响下下，今年1月、2月cpi同比增幅分别达到7.1%和8.7%，通货膨胀成为今年宏观调控的主要目标。

　　从经济学角度来看，高通胀最终将危害消费和投资，并拖累经济增长。在物价上涨趋势可能延续情况下，货币紧缩预期进一步加强。但从另一方面来看，目前中美利差已经倒挂，且美国存在进一步降息以刺激经济增长的可能，这将使中国的加息政策在一定程度上受到限制，从而也将对政府控制通胀的能力形成考验。

看好的行业及公司

1、农业：明显受益农产品牛市

　　在农业生产资料价格指数不断上涨、粮食库存不断降低以及生物能源需求增加的因素影响下，农产品牛市仍将延续。我们认为上游行业和部分供求关系发生转变的中游行业将直接受益。其中，种业行业将逐步步入景气周期；棉花种植业直接受益于棉价上升；糖价上升，食糖业盈利能力增强。

　　重点推荐产业链延伸，附加值增加的新农开发(600359)；业绩稳定、具备可观潜在投资收益的丰乐种业(000713)；产品价格上涨盈利能力增强的南宁糖业(000911)。

　　2、医药行业：医改带来发展新机遇

　　未来以新“医改”的逐步推出为契机，随着医疗保健投入的增加，医药市场环境得以规范，医药消费需求可望获得有效释放，有效供给得以快速增长。同时国外主流市场仿制药扩容，供应链向中国等新兴国家转移，医药行业面临新一轮快速成长、分化、优化、提升的发展机遇。已公布年报的医药上市公司2007年业绩实现大幅增长，远远高于2006年的增幅，其中大部分企业业绩提升主要源于主营业务的实质推动。相对于其它周期性明显以及与宏观调控密切相关行业，受刚性需求拉动的医药行业未来成长具有相对更大的确定性，从而拥有一定的比较优势，优势上市公司有理由继续享有相对较高的估值水平，如海正药业(600267)、恒瑞医药(600276)、科华生物(002022)、双鹭药业(002038)和康缘药业(600557)等。

　　3、信息技术：行业平稳增长，优势公司依然快速增长

　　国内半导体行业增长依然快于全球水平，但是面临美国市场需求环境不确定以及人民币升值的不利影响，我们对半导体为主导的电子元器件行业的评级为“中性”。对于内涵式竞争力上升、具有较强创新力的公司则完全可以抵御这一不利影响，继续实现快速增长，重点关注公司为长电科技(600584)。

　　2008年国内电信重组及3g牌照发放这两个事件可作为整体考虑，我们认为重组及3g牌照发放时间在2008年内。可能的“5合3”重组后，中国联通(600050)出售一张牌照可获得溢价，另一方面，获得成熟的3g牌照（wcdma）有利于其更方便开展3g业务。此外，td升级以及3g牌照发放后3g建设的铺开为3g业务竞争优势明显的中兴通讯(000063)带来机会。

4、二季度重点关注公司（见表）

（更新时间：06：00）

2008-3-26日两市的成交金额为1074.5亿元，比前一交易日减少约244.6亿元，资金净流出约22亿。由于蓝筹股的连续的打压，资金进场意愿进一步降低，银行类、中小板、有色金属等板块虽有小量资金进场，但可持续性不可确定，而概念性板块新能源、奥运、节能环保、创投震荡整理，上证指数尾市收盘跌0.63%，收在3606.86。其实成交量的萎缩有利于阶段底部的形成，目前的格局是蓝筹和概念板块的小幅轮动。近期有资金持续进入的奥运、创投、新能源、节能环保回调后仍有较好的获利机会，不过不宜追涨杀跌，而应低买高抛，控制5成仓位为佳。资金成交前四名依次是：银行类、房地产、奥运、新能源。资金净流入较大的板块：银行类（+6.9亿）、中小板（+1.3亿）、有色金属（+1.1亿）。资金净流出较大的板块：奥运（-5.3亿）、房地产（-4.7亿）。新能源板块部分超跌的个股强烈反弹。资金净流出约0.5亿，该板块也是一个反复活跃的板块，但可以中线关注。资金净流入较大的个股有：金风科技、宝新能源、赣能股份、孚日股份、风帆股份。奥运板块出现回调整理，有5.3亿资金净流出，由于前期有资金持续流入，后市回调仍可重点关注。资金净流入较大的个股有：无。 运输物流板块有约2.9亿资金净流出，航空股回调仍可重点关注，后市继续开展中期反弹。资金净流入较大的个股有：上海航空。2008-3-26日交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：山西焦化（公募自救）、芜湖港 穗恒运Ａ 华峰氨纶（私募较大增仓）、宝新能源 赣能股份 迪马股份 海亮股份（拉高出货）、金风科技 中国太保 高鸿股份（机构出逃，务必回避）、科达股份 独一味（主力对倒）。

世博股份（002059）公司是云南省内大型、知名旅游企业。上市发行完成后，将由世博园经营管理者转型为世博旅游社区开发运营商，由向旅客提供单一观光旅游服务升级为提供旅游观光、休闲娱乐、商务度假、会展等多种服务望带来公司业绩的提升。近期该股蓄势整理充分，后市有向上突破的动能。金马集团（000602）控股的英大科技是山东电力发展通信信息产业的核心企业，是全国电力行业第一家从事通信、信息服务的公司，具备3G通信题材。公司近期宣布将出资11286万元从公司实际控制人手中收购眉山启明星铝业40%的股权，通过收购大股东鲁能集团的优质资产，实现了向铝产业布局的第一步，可留意。

中国证监会副主席姚刚在26日针对创业板办法举行的“专家征求意见座谈会”上表示，创业板办法在3月31日结束征求意见后，将根据收集到的相关意见对其进行修改，并上报国务院。此外，还将有一系列配套规则有待发布。按照相关工作的推进程序来推算，创业板难以在短期内迅速推出。大众公用（600635）近日创业板征求意见稿的公布，意味着创业板市场正式进入实质操作阶段。受此消息影响，创投概念股经过前一段时间小幅调整后迎来了“第二春”。该股从去年12月以来就有资金建仓，短期上升趋势继续保持良好，可逢低积极关注。

全国联网、西电东输、新电网建设以及国家对基础设施的大力投资，为电气设备行业的发展奠定了坚实基础。2010年全国跨区输送电能力将达3000万千瓦，电量达1200亿千瓦时，相应的输变电设备行业在2010年以前将保持20%左右的长期快速增长，而相关上市公司也将从中获得新的发展机遇。五洲明珠（600873）公司持股76.9%的潍坊长安铁塔股份有限公司投资参股了潍坊五洲风电设备有限公司（40%股权），具备了目前市场上最火暴的风电新能源题材。公司电力铁塔产品主要包括钢管塔、多边形塔、钢管组合塔、大跨越塔，生产加工能力已达到10万吨，位居全国同行业前列，在国家每年的集中招标采购中中标量名列前茅。先后承担了国内多项高精尖攻坚任务，开发生产了第一基750KV 超高压和1000KV 特高压的电力铁塔。值得注意的是，公司控股股东五洲投资集团与公司控股子公司潍坊长安铁塔共同出资拟投资设立潍坊五洲长安风电发展有限公司，这也意味者公司朝节能环保迈出了一大步，随着国家对节能环保事业日益重视，前景大好。

就在半年前，中国的房地产开发商们还沉浸在一场采购狂欢之中，一门心思想着如何大肆举债以尽可能多地屯积更贵、更多的土地。然而转眼间一切都变了。进入今年第一季度，这些开发商已陷入重重围困之中。一方面，中国许多关键市场的房地产价格开始显露颓势；另一方面，资本市场也对开发商们的融资需求报以冷脸。眼下中国的物价涨速之快乃近10年来所仅见，为了抑制通货膨胀，中国政府正大张旗鼓地遏制银行新增贷款。去年大肆举债的那些公司如今都陷入了周转不灵的窘境，无法去开发他们先前屯积的土地。更要命的是，政府也在收紧套在开发商脖子上的绞索。今年初政府表示要动用税收和行政没收等手段打击屯积土地的行为。为了抑制房价，去年中国政府提高了购买第二套住房的抵押贷款首付比例并上调了房贷利率，导致购房成本增加。此外，政府还推出了限价房，这会进一步助长房价的回落。

就在摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)以11.8亿美元收购贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)即将大功告成之际又横生枝节，两家密歇根州的退休基金向法院申请暂时冻结这桩交易。摩根大通最新修订的报价为11.8亿美元，相当于每股10.02美元。不过这仍远远低于两周前贝尔斯登因为流动性危机而引发股价大跌前30多美元的价位。两家基金请求法院冻结贝尔斯登向摩根大通增发9,500万股新股的交易。如果摩根大通购入这批股票，在贝尔斯登的持股比例将达到39.5%。如此一来，摩根大通距离获得股东表决通过所需的多数股份就只有一步之遥了。眼见公司在短短几天内就轰然崩塌，贝尔斯登员工此前已经受到了很大打击。不过，上周在收购交易首次公布之后，他们在卖掉手中持有的公司股份时又遭到了一次打击。虽然收购交易估值为每股2美元，但由于对收购价格会提高的预期，贝尔斯登股票涨至远远高于收购价格的水平。而在公司取消了一项售股限制后，一些员工仅仅以每股5美元的价格卖掉了手中股份。

据知情人士透露目前正在进行重组的美国福特汽车公司近日将宣布把牵扯其大量精力的豪华车品牌捷豹和陆虎出售给印度的Tata Motors Ltd.。该人士透露，福特将以20亿美元左右的价格出售这两个英国奢侈品牌，这一价格远低于福特当初收购这两个品牌时的价格。福特汽车1989年以25亿美元收购了捷豹，2000年以27.5亿美元收购了陆虎。能够以低于成本的价格出售捷豹和陆虎也凸现出穆拉利调整公司规模的决心。2月份广州楼市延续了1月份“量价齐跌”的景象，10个区新建商品住宅交易登记均价为每平方米9303元，比1月份又有下跌，成交量也仅为23.12万平方米，同比下降69.4%。

台湾中华航空股份有限公司(China Airlines Ltd.)负责财务的副总裁张炯沧近日表示，受第四季度燃料价格高企、非经营业务亏损及乘客收入减少的拖累，公司2007年净亏损创历史纪录。可能会对A股航空板块构成影响。传大连圣亚（600593）近期停牌重组。

钱江摩托（000913）已成为目前亚洲地区规模最大、国内装备最先进的摩托车生产基地之一，设计年产整车150万辆，公司有子公司位于台湾海峡西岸的台州温岭市，公司创立时，外资股东派来的多名高管都是台胞，对台湾的摩托车市场相当熟悉，以钱江摩托为首的台州摩托车去年出口大增，其中五十CC及以下的小排量摩托车增长2倍。钱江摩托在今年1月底发布预增公告，净利润较去年同期增长50%~100%，主要原因是摩托车出口销量增幅同比达到40%以上。台湾的摩托车市场以小排量为主，“三通”后钱江摩托借地缘和技术、价格优势打开台湾市场值得期待。

北部湾享受3项政策优惠，首先是资金投入方面，国家支持在北部湾地区设立地方性银行，探索设立产业投资基金和创业投资企业，扩大企业债券发行规模，支持符合条件的企业发行企业债券。其次是关于税收优惠，设立保税港区、综合保税区和保税物流中心，拓展出口加工 区保税物流功能。再次是项目审批，《规划》中表示国家在有关规划、重大项目布局及项目审批、核准、备案等方面，给予北部湾经济区必要支持。国家的一系列政策扶持，将大大提升北部湾知名度和影响力，同时给区内一批上市公司带来难到的发展机遇。具体到个股，由于根据《规划》，北部湾经济区由南宁、北海、钦州、防城港四市所辖行政区域组成，因此这几个地区的上市公司将直接受益。而*ST南控（000716）地处广西南宁，具北部湾概念。

新加坡a50指数3月28日（周五）为结帐日，对股指数有一定短期心理影响。经过2月份和3月份解禁限售股对市场大规模的连番“轰炸”后，在即将进入的4月，限售股的解禁规模开始迅速减少。从2008年起的未来的三年中，a股市场将迎来“解禁”高峰，合计“解禁”规模将有望达到9031.9亿股。其中，2008年解禁股数总计1181.27亿股，2009年是6637.42亿股，2010年达1213.21亿股。在空头大军压境的新形势下，市场的博弈格局变得十分复杂，这也是本轮行情迟迟见底不起底的最重要因素之一。在这个机遇和风险并存的时期，需要更多的耐心。

*STTCL披露，2007年该公司实现净利润3.96亿元，扣除非经常性损益后的净利润为1.36亿元，而鉴于该公司业务运行正常，扣除非经常性损益后的利润为正值，因此该公司已经于3月13日向深交所提交了撤销股票交易退市风险警示的报告，而根据深交所的审核批准，*STTCL将自2008年3月28日撤销股票交易退市风险警示，公司股票在3月27日停牌一天，3月28日正常交易，公司股票简称由“*STTCL”改为“TCL集团”，证券代码仍为“000100”，公司股票日涨跌幅限制恢复为10%。

昨日中国人寿首席投资官刘乐飞在该公司业绩说明会上称，2008年中国股市是震荡的一年，而在固定投资收益领域会有很多机会，因此公司今年将调整权益类资产组合，增加配置收益高的债券，从而有效的提升整体固定收益水平。在业绩说明会上表示，刘乐飞表示，2008年整个中国的股票市场和海外股票市场将会是震荡的一年，2007年的股票市场增长超过100%，但2008年肯定不会有这么多，因此对2008年股票市场并不乐观。中国人寿刚刚公布的年报数据显示，2007年度实现净利润388.8亿元人民币，同比大增约95%，高于市场预期，2007年该公司实现总投资收益845.80亿元，同比增长79.82%。截止2007年12月31日，公司的投资资产为8502.07亿元，其中可供出售的金融资产达到4175.13亿。年报显示，中国人寿证券投资情况为，持有中国太保3483.4万股，持有民生银行1.79亿股，持有中国中铁9284.6949万股，持有云南铜业3900万股，持有中海集运4904.46万股，持有中国船舶219.7393万股，持有中信证券475.7053万股，持有建投能源1300万股，持有南山铝业8500万股，持有华侨城A141.3126万股。此外还有中国石油、中国银行、工商银行、建设银行等众多金融股。

孚日股份（002083）由于非晶硅薄膜电池项目建设成本和发电成本只有多晶硅电池的40％左右，因此更适合我国太阳能光伏产业的推广。年报之中公司提到雄心勃勃的光伏计划：建设CIGSSe薄膜太阳能电池组件生产项目，首期工程设计产能为60MW/年，已于2月22日开工建设，2009年初进行设备安装，预计09第三季度投产。项目达产后预计可实现销售收入15亿元，实现利税4.5亿元，目前该项目的核心技术管理团队已陆续就位并开始工作。另外，孚日股份与德国ALEO SOLAR AG公司合资的生产晶体硅太阳电池组件项目，也于近期开工建设，预计2008年度将有3-5MW的产量，按照目前市场价格，预计可实现8000万元左右的收入，约500万元的净利润。该项目设计产能50MW，预计在2009年将有30MW的产量，2010年会达到50MW的产量，无疑这是该股走势强劲的理由。