汽车行业 景气新阶段，谁主沉浮？荐8股

　　我国汽车行业：规模效应初步显现。07年我国共实现汽车销售879万辆，同比增长21.8%；预计08年将保持15%左右的增速，产销冲击1000万辆大关。07年在计入统计的82家汽车生产企业中，3家产销超过100万辆，3家在50-100万辆之间，5家在20-40万辆之间，汽车企业初步显现规模竞争力。我们预计随着行业增长以及行业内整合的深入，08、09年我国百万辆级的汽车集团应增至4-5家。但和日本丰田汽车07年全球销量949.8万辆、国内产量422.6万辆的规模相比，我国汽车行业仍然呈现集中度不高、体系竞争力不强的特征。

　　我国汽车行业：出口提速，但短期难以实质突破。07年我国共实现汽车出口61.24万辆，同比增速78.34%，出口在销量中占比6.97%。和日本汽车工业的发展历程相比，我们认为当前我国汽车工业的发展环境已经面临较大变化。由于大中客、中重卡整体市场规模有限，在我国自主品牌乘用车还不具备突出优势的背景下，我们认为短期内出口由于基数较小、仍然具备快速增长的可能，但出口的实质改观仍然需要较长的一段时间。

　　我国汽车行业：进入景气成长新阶段。综合考虑宏观经济运行周期、汽车行业运行周期、内需、出口、使用成本等5大因素，我们认为我国汽车行业开始进入景气成长的新阶段，并在市场规模、盈利状况、出口战略、组织结构、竞争格局、内需来源、品牌形态等7个方面呈现新的特征。我们需要说明的是这一阶段仍然是行业成长过程中的重要组成部分，并且可能持续约10年以上的时间。